申万宏源策略:国内政策主动选择“后手” 市场可能仍沿着交易博弈规律运行

2025-02-03 01:03:20 2556次浏览

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  一、交易博弈思维下解读政策:交易性资金相对力量占优,不断追逐和切换投资机会,关键验证期市场热度维持高位。短期边际交易资金倾向于对事件催化做乐观解读。以这种视角解读人大常委会发布会:保留后手,后续还有增量政策,中央经济工作会议更值得期待,中美对弈,特朗普交易“先手”,国内政策主动选择“后手”。短期政策验证对交易脉络影响有限,未来一段时间,市场可能仍沿着交易博弈的规律运行。   三、中期结构推荐方向不变:新能源(供给压力缓和进程快)、科创(25年创投市场拐点,一二级联动机会增加)、港股互联网(基本面拐点已确立的核心资产)。短期交易博弈特征主导,演绎一波流行情。小盘成长风格占优,华为链、低空经济、自主可控是共识更强的主题方向。跨年行情偏弱,稳定资本市场预期力量再发力,彼时A500可能有超额收益。   中期结构推荐的核心思路仍是2025年景气拐点,重点关注:1. 新能源(2025年供给压力缓和线索最清晰的方向),以供给去化最快的新能车动力电池为核心,像其他新能源,乃至泛制造业扩散。这既是短期行情演进的线索,也是中期供需格局拐点验证先后的线索。2. 2025年创投融资规模触底回升已成大概率。截止24Q3创投一级市场仍在加速出清,计算机、传媒,医药生物,先进制造的并购重组定价已处于历史相对低位。短期,二级股票上涨,一级热度也触底回升,并购重组案件数已在上行,科创拐点已在验证。3. 港股互联网是政策和景气双拐点已兑现的核心资产,维持推荐。

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